在2026年9月19日于西班牙巴塞罗那召开的一场会员大会上，巴萨新赛季预算以91.72%的高票通过。与此同时，媒体曝出巴萨的总债务已高达18.4亿欧元，而球队在球场上的表现却是连胜七场，坐峙西甲榜首。胜利的背后，俱乐部却面临着资金问题的严峻考验。

此次通过的预算达到11.95亿欧元，涉及2026至2027赛季的财务规划。虽然官方数据显示，巴萨在上一财年创下了10.6亿欧元的高收入，但该财报同时揭示，俱乐部的税后净亏损为1800万欧元，短期到期债务已达9.05亿欧元，而流动资产仅为5.29亿欧元，导致短期流动性缺口约为3.76亿欧元。可见，尽管收入创下新高，俱乐部依然缺乏足够的现金来偿还即将到期的债务。

核心问题在于Espai Bar?a项目，这是一项于2021年启动的大规模诺坎普改造计划，最初的预算为6亿欧元，但由于后续方案不断调整，相关债务已占总债务的六成，累计超过12亿欧元。巴萨在会员大会上承诺，所有新增融资将用于该项目，以避免增加非基建类的债务。然而，项目的成本仍在上升，需要额外融资才能完成。

巴萨的债务并非一朝一夕形成。最初公布改造预算时，业内普遍认为6亿欧元对于豪门俱乐部来说是可接受的。但西甲联盟在2025年9月给巴萨设定的赛季薪资上限是3.51亿欧元，财务监管极为严格。转折点出现在2026年3月，薪资上限上调至4.328亿欧元，通过出售长期VIP权益和识别新增收入，俱乐部逐步解锁薪资额度。到9月的会员大会上，新赛季薪资上限已增至5.827亿欧元，增长幅度达到34.6%，位列西甲第二。

这一增加并非凭空而来，规则允许俱乐部将球场改造的预期收益提前计入年度营收，借此，巴萨为引援和续约提供了空间。在竞技方面，2026至2027赛季的前七轮比赛中，巴萨豪取七连胜，积累21分暂列榜首，并在欧冠中同样全胜。年轻球员亚马尔和库巴西在上赛季表现出色，本赛季继续作为主力球员，低薪高效的薪酬结构使俱乐部在薪资上限大幅提升后仍然有操作空间。

然而，另一方面，夏季引援时，巴萨签下安东尼·戈登的总费用约为6900万欧元，其中2200万欧元的首期付款被推迟到2027年6月执行。这显示出即便是年收入超过10亿的俱乐部，也不得不延后支付过2000万的转会费用，彰显了其现金流的紧张。

相对而言，同期皇家马德里也成功突破年度收入10亿欧元，但其债务增速却显著低于巴萨。皇马采取的是通过稳定的商业收入逐步还债的策略，而巴萨则依赖于将未来的球场收入提前变现，支撑当前的竞技投资。

根据The Athletic在9月下旬发布的分析，巴萨的债务正快速接近20亿欧元。尽管网络上流传的“总债务超26亿欧元”的说法未得到官方确认，截至2026年6月30日的数据显示其债务为18.403亿欧元，而26亿的数字目前仍无法核实。

巴萨的时间表指向2028年，Espai Bar?a项目预计将在那一年完成，届时俱乐部计划每年新增约2.5亿欧元的球场相关收入。然而，在那之前，2027年6月戈登2200万欧元的延期付款将成为下一个重大现金支出节点。竞技表现和财务流动性缺口将会在同一赛季并存，巴萨能否通过胜利赢得更多商业收入来填补资金缺口，抑或在某个时点不得不减缓引援速度，依然没有明确的答案。